Andreas Dombret

The global financial crisis of 2008 has shown the great dangers of a pronounced imbalance in the financial system. The numerous regulatory components of the global financial system all aim to increase the stability and transparency of the system and thereby restore the confidence of market participants in credit institutions. The requirements lead to considerable challenges for the market participants: structures have to be changed, business models have to be revised, systems have to be checked for their functionality. Stable Banks in Challenging Times is a collection of speeches delivered by Andreas Dombret during his eight-year tenure as a board member of the Deutsche Bundesbank, the German central bank, and also, from 2014 onwards, his term on the Supervisory Board of the European Central Bank. He also represented Germany at the G7, the G20, the IMF, the FSB, the Basel Committee, the OECD and the BIS. As witness to the challenges created by the global financial crisis of 2008, Andreas Dombret helped to shape large parts of the new regulatory framework. He successfully monitored future developments such as digitalization, Brexit and climate change, and their effects on the risk situation in the global banking industry. His insights are an invaluable look at the inner workings of global financial regulation and policy. Financial system academics and researchers as well as professionals in banking, the financial sector, central banking and bank supervision will gain perspective from the author's observations as they pertain both to the past and our future.

Geleitwort Mergers & Acquisitions sind zu einem wichtigen Geschaftsfeld des intemationalen Investmentbanking geworden. In Deutschland envies sich die Ubemahmeschlacht zwischen Mannesmann und Vodafone als besonders spektakular. Daruber hinaus vo- zogen sich in den letzten Jahren an den angelsachsischen Kapitalmarkten aber wese- lich mehr Ubemahmen als im deutschen Markt. Die voriiegende Arbeit konzentriert sich auf die unterschiedlichen Ubemahmepramien in den USA, Grofibritannien, Deutschland und Frankreich. Der Autor verarbeitet fur seine Branchen- und Landervergleiche ein umfangreiches Datenmaterial von an- hemd 50.000 Ubemahmevorgangen, das in dieser Aktualitat und Komplexitat bisher nicht untersucht wurde. Im Vordergrund seiner Analyse steht die Quantifizierung des Einflusses von Branchen und Landem auf die Hohe der Ubemahmepramien. Dabei wird differenziert nach nationalen Transaktionen, nach landerubergreifenden Trans- tionen sowie nach Sektor- und sektorubergreifenden Transaktionen. Ein weiterer Untersuchungsschw DEGREESerpunkt widmet sich der EinflussgroBe des Transak- onsvolumens sowie der Bedeutung der Ertragskraft des zu ubemehmenden Untem- mens. SchlieBlich erforscht der Autor den Einfluss von Aktienzyklen und nationalen M & A-Zyklen auf die Ubemahmepramien. Der Autor zeigt auf, dass der deutsche Ubemahmemarkt gegeniiber angelsachsischen Landem unbedeutend ist. Er fiihrt dies auf den bankengesteuerten deutschen Kapit- markt zuruck. Die in Deutschland gezahlten Ubemahmepramien liegen signifikant unter denen in den USA und GroBbritannien. Obwohl Frankreichs Corporate Gov- nance-Stmktur Analogien zu Deutschland aufweist, liegen die franzosischen Ub- nahmepramien ebenfalls iiber den deutschen. Die Arbeit liefert damit nicht nur sa- kundige Einblicke in die Funktionsv DEGREESeise des M & A-Geschaftes, sondem auch wich- ge Anhaltspunkte fiir die Durchfiihmng von Transaktionen in verschiedenen Branchen und Lande