Torbjörn Becker

I dagens svenska debatt beskrivs skuldsättningen oftast som ett problem. Men stora skulder kan också ses som tecken på ett väl fungerande finansiellt system. De gör det möjligt för entreprenören utan egen förmögenhet att realisera sina produktiva idéer och för det unga hushållet att köpa sin första bostad. Sparandet kan kanaliseras dit där det gör störst nytta. Men den processen är inte riskfri. Framtiden är oviss. Entreprenörens projekt kan gå fel och hushållet kan få problem att klara betalningarna på bolånet. När blir skulder ett problem? Är det ett problem i Sverige i dag? Hur bör detta i så fall påverka den ekonomiska politiken? SNS Konjunkturråd 2015 analyserar dessa frågor och lägger fram förslag på hur de svenska lånemarknaderna kan förändras för att fungera bättre både för hushåll och företag. I Konjunkturrådet 2015 medverkar Peter Englund (ordförande) och Bo Becker, båda professorer i finansiell ekonomi vid Handelshögskolan i Stockholm, Torbjörn Becker, ekon.dr i nationalekonomi vid SITE, Handelshögskolan i Stockholm, Marieke Bos, fil.dr i nationalekonomi vid SOFI, Stockholms universitet, samt Pehr Wissén, adj. professor i finansiell ekonomi vid Handelshögskolan i Stockholm och SIFR.

In Sweden, as in other open economies, financial policymakers must cope with crises originating both at home and abroad. This report documents Sweden’s vulnerability to external shocks. It analyzes Swedish financial policy during the global financial crisis, including monetary policy, both traditional (lowered repo rate) and nontraditional (massive balance sheet expansion); guarantees of deposits and other bank borrowing; and adjustment of insurance company regulations. The report describes the effective but improvised coordination of the four agencies that managed financial policy during the crisis. It discusses principles for appropriate coordination of monetary policy and macroprudential policy and some alternative arrangements for future coordination. For reducing Sweden’s external vulnerability, it considers “financial breakwaters” such as liquidity requirements by currency and extra capital requirements for lending abroad. For covering the costs of protecting Sweden’s open financial system, it considers the financing of foreign currency reserves and of the new stabilization fund.